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资金紧张超各方预期同业市场现罕见违约

发布时间:2020-03-26 16:40:30 阅读: 来源:酚醛泡沫保温板厂家

虽然近期宏观面相对稳定,但资金面变化可谓异常剧烈。6月6日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全面大幅攀升,隔夜拆放利率大涨135.9个基点至5.98%。受此影响,最近几日国内A股市场也出现大幅波动,而银行方面由于此次资金紧张情况超出市场预期,导致个别银行四处借钱并引发现券交易违约现象出现。

资金面异常紧张银行间市场利率大涨

近期,资金面的的异常紧张导致了金融领域受到了不同程度的影响。

6月6日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全面大幅攀升,隔夜拆放利率大涨135.9个基点至5.98%;1周拆放利率升39.80基点至5.13%,2周拆放利率升36.90基点至5.24%;1月拆放利率升57.80基点至5.09%,月内拆借利率都升至5%以上,而3月、半年等利率走势较为稳定。

不仅在银行间市场,交易所市场上资金价格也暴涨。隔夜回购利率在6日早盘便开在20%以上,最高冲至28.2%,全天持续在26%附近,直至尾盘跳水,全天收于12.75%,较前一交易日上涨了逾322%。

业内人士表示,以往每周四,交易所隔夜回购利率大涨成常态,但本周四却不同寻常。由于端午假期原因,昨日隔夜回购拆借利率的实际资金使用天数由原先的3天增加为6天,再加上近日资金面大为紧张,因此出现了暴涨。

面对资金面紧张升级,央行也顺势在公开市场缩减了回笼力度,周四发行了110亿元3月期央票和进行100亿元28天期正回购操作,中标利率继续持稳于2.9089%及2.75%。

至此,继上周公开市场实现小幅净回笼后,本周公开市场重返净投放1600亿,创下了春节后净投放量的新高。但分析人士认为,这仍难改资金紧张格局。

资金紧张导致同业市场出现罕见违约现象

值得注意的是,受资金面紧张影响,继上月银行间交易市场由于部分银行存在资金缺口被迫延时20分钟后,昨日再现机构头寸紧张的连锁效应。有交易员透露,近期个别银行的拆借资金无法按约还款,导致下家银行与另家机构约定好的现券交易出现违约现象,而这种“连锁效应”也愈发加剧了资金面的紧张程度。

另外,中国农业发展银行今早招标发行的6个月期债券未能招满。该期债券计划发行200亿元人民币(下同),实际发行仅为115亿元。发行利率为3.4493%,大幅高出二级市场水平。

“昨天招标的最后几分钟,农发行债券的招标价格曾下调过,但依然没有人买。”另一券商债券交易员还透露。

回顾近期资金面紧张的原因,有分析认为,主要来自两个方面:一是目前银行超储率较低,导致资金不足。二是从外部来看,随着人民币即期市场反映的升值预期减弱,外汇占款5月也将开始回落。“受美元走强以及外管局对套利套汇行为的打击,预计外汇占款增长幅度下降,从边际上影响市场流动性的外源性补给情况。”南京银行判断。

此外,监管层近期出台的一系列新规,如对债市的整改措施,令规模庞大的理财产品不得不提前筹措资金,以应对季末集中到期。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,目前市场资金面很容易受到财政缴款、常规缴准等临时性因素的冲击,显得较为脆弱,这与往年大不相同,其深层原因或也凸显目前流动性管理细则需要完善。

机构预计资金紧张情况将延至下月

申银万国研究报告认为,近期流动性紧张有四方面原因。

第一,外管局此前要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸,限期为6月底,这部分头寸补充收缩银行间资金约2000亿元,对6月份的影响或最为显著。第二,新增外汇占款量下降的幅度超出市场估计。第三,准备金补缴规模约为800亿元至1000亿元,导致大行资金融出意愿下降。第四,由于监管加强,统一机构理财与自营账户之间不能交易,季末理财续接存在技术上难度,机构对此情况应对经验不足,有可能导致提前准备头寸,资金融出意愿下降。

中信证券固定收益部研究员傅雄广还指出,由于7月5日还将迎来准备金常规缴款,预计目前资金面趋紧的局面仍将持续到7月上旬。不仅如此,在当前银行间流动性持续收紧的情况下,周四央行并没有暂停央票发行,显示出管理层在公开市场操作的态度上并未放松,这也值得投资者关注。

包括中金公司、申银万国、国泰君安在内的多数券商判断,伴随季末临近,6月中后期的流动性风险料进一步加大,并将对中长期利率产生压力。

渤海证券相关分析师也指出,进入6月,市场资金的紧张程度屡屡超出市场预期,其中本周连日来沪深两市下跌,也在很大程度上受到了资金面紧张的影响。预计,随着6月份的到来,年中考核因素或对资金面影响较大,预计6月份资金面情况难以改善。

然而国务院发展研究中心研究员范建军却认为,当前资金面的紧张是短期的,央行可能会采取措施来缓解。他预计,央行甚至可能会开展逆回购。天弘基金刘佳章也表示,资金利率反映的是资金供求,短期来看是比较紧张,不过从总量上看,资金面还是偏松的。资金宽松能维持到6月不容易,之前的流动性是超预期的宽松,现在可能是阶段性收紧。(中国经济网)

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