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【资讯】波动加大未改牛市逻辑

发布时间:2020-10-17 02:20:32 阅读: 来源:酚醛泡沫保温板厂家

波动加大未改牛市逻辑

6月23日,三大指数早盘两度跳水,其中沪指一度逼近4200点,午后各板块纷纷翻红,助力沪指重新站上4500点,三大指数涨幅均超2%。但是,在上一周,大盘不断上演跳水行情,沪指接连失守4900点、4700点、4500点。

6月23日,三大指数早盘两度跳水,其中沪指一度逼近4200点,午后各板块纷纷翻红,助力沪指重新站上4500点,三大指数涨幅均超2%。但是,在上一周,大盘不断上演跳水行情,沪指接连失守4900点、4700点、4500点。

阶段波动加大

三季度经济企稳概率较大,国内市场大类资产配置上仍继续倾向权益市场,值得注意的是,在市场上涨一定高度后,阶段性波动概率和幅度加大。

上投摩根日前发布的三季度投资策略报告指出,新常态下中国经济增长中枢处于下移过程中,人口结构发生变化,消费逐步升级,服务业将迎来较大的发展机遇。三季度经济在二季度低点基础上企稳概率较大,需密切跟踪房地产投资筑底的可能性,而经济筑底企稳是判断三季度货币和财政政策放松与否的关键,经济真正见底复苏之前低利率环境或将持续较长时间。在此背景下,上投摩根认为,本轮A股上涨的两大逻辑即利率下行和改革创新仍未打破,从居民财富分布和资金流通渠道看,大类资产配置向权益市场倾向的趋势仍在继续,而实体经济转型也需要健康、稳健的资本市场反哺,整体A股趋势依然向上,企业创新和并购依然很积极,微观上提供了上涨动力。市场在经历前期的大幅上涨后,部分估值过度透支的个股面临着一定的调整压力。市场的核心矛盾仍然是增长和转型,潜在的不确定来自于流动性环境的变化,监管层对牛市节奏的把握和引导对市场风格产生重要影响。

牛市的基础未变。博时宏观策略部也认为,目前看不到改变牛市的基础条件的出现,比如:经济持续下滑、通胀高企、美元加息引发资金外流、改革停滞等,“远的不说,至少在三季度还看不到这些让人胆战心惊的信号。”

新华基金投资总监崔建波表示,急跌慢涨是牛市典型特征之一,市场前期涨幅过大,在政府慢牛思路引导下,适当回调仍属正常。目前牛市格局处于中场休息阶段,低估值白马仍然是股市稳定的基础,代表未来发展趋势的新兴产业以及传统产业转型股、各行业国企改革龙头等方向仍然持续看好。对于未来市场操作,崔建波明确指出,这一轮牛市的核心是改革和创新的双轮驱动,在全年流动性偏宽松,居民大类资产配置转移,以及国有资本证券化要求的大背景下,市场上行趋势不变,下半年围绕“改革+创新”投资逻辑的军工、机器人、工业4.0、高端机床等行业机会仍然看好。崔建波表示,在6月份的投资策略上不会一味地进攻,而会注重攻守的平衡,并增强操作的灵活性。

成长股可逢低布局

对于市场的波动,财通成长优选混合基金拟任基金经理金梓才认为,主要原因包括以下几点:市场经过大幅上涨后,获利盘较大;有一部分公司的确出现了一定的泡沫,整体市场前期情绪亢奋,过于乐观;清理配资事件对市场原有的流动性宽松有一定影响。

不过,金梓才依然认为,牛市的根基较为扎实,即流动性相对宽松的格局没有变化,政策有意控制配资,意在控制涨速而并非方向。以互联网+为首的成长性板块大体上并没有泡沫,并且在这一轮牛市中一定会促使更多优质的中概股回归A股,届时市场将有更优质的标的可供选择,市场是良性健康的。结合资金面指标来看,包括居民储蓄对股市的转移、融资融券和配资的开展情况,新增资金仍然较为宽裕,距离2007年水平仍有空间,足够支撑市场继续上行,对后市依然保持乐观。

金梓才指出,与成长股为伍是实现股市投资增值的基石,此轮深幅调整为新基金布局成长股提供了难得的时机,重点看好互联网+金融、医疗行业、消费金融等成长性显著的领域。

也有分析人士认为,高市盈率、高股价的创业板容易成为资金高位抛售的板块,但基于中长期牛市格局未变,充分调整后,有业绩支撑、行业景气度向好的创业板上市公司反而迎来难得的布局良机。记者获悉,华安基金瞄准了创业板指“加强版”——创业板50指数,并且,将发行国内首只跟踪该指数的分级指基——华安创业板50指数分级基金。因为,从公布的上市公司年报显示,创业板公司2015年业绩增幅预计高达17%,远远高于主板的5%和中小板12%的预期增幅。中信证券由此指出,创业板代表转型、创新经济,在传统经济不断下行的今天,新兴行业与GDP的关联度较小,可很好地对冲投资者家庭财产组合中的实业和房地产仓位。

事实也证明,创业板盈利增速的确大大领先于主板,对经济免疫力的确好,成长性并非完全靠讲故事。国泰君安认为,市场上普遍存在的牛市预期将驱动资金更快修复下跌过程,当前应坚定看多,成长股和转型股仍是主要配置方向。而创业板作为成长股和转型股的集中营,调整期或成为最佳买点。

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